投资是一场长跑，首先你要跑过终点

　　投资是一场长跑比赛，首先您必须越过终点

文/ Shuimei Story（Longtou.com的联合创始人）

假设您想参加一场完整的马拉松比赛，共有100人参加。在此之前，这100个人全部参加了10公里的跑步比赛，其中80个人的表现要好于您。请问您要参加马拉松比赛的人数是多少？

大多数人可能会回答您的问题，具体取决于您当天的情况，介于70-90之间。答案是错误的。别忘了，马拉松长约42公里。 10公里赛跑可以超越您。您可能无法参加41公里的比赛。这是一场耐力赛，许多人甚至无法坚持下去。结束。当然，这也取决于您。如果您没有跑到终点，那么您的成绩将排在最后，无论您跑了20公里，30公里还是40公里，只要您没有完成整个路线，您的结果就是并列最后一位！

实际上，这句话是著名的价值投资者，鲍斯波斯特基金会（Baupost Fund）的交易员塞斯·卡拉曼（Ces Karaman）在他的2007年年度报告中说：“投资就像一场长跑比赛，并不比某个时期快。首先，您必须可以保证运行到最后。”

许多人钦佩在短时间内跑得快的人。您可以听到，在同事，朋友和社区中，谈论最多的是XX上个月购买了股票，这个月实际上有连续三个交易日涨停。去年投资的一家餐馆赚了100万元。最夸张的是，昨天有人告诉我说，他的同事的母亲去年赚了400％的股票。这真的让我傻眼了。不管此消息的真实性如何，但有400％的性能，我敢保证一年或两年是可能的，但三年和五年是绝对不可能的，而且400％的利润也可能面临更严重的损失。

但这并不妨碍这种新闻在朋友圈中的迅速传播。每个人都在谈论它和高收入，但忘记了高收入必须伴随着高风险。这些人或5公里竞赛的冠军很难。成为马拉松冠军。

您还记得上次牛市期间在投资市场上​​表现出色的投资大师吗？只要是坚定的价值投资者丹彬，赵丹阳就可以在牛市疯狂之前解散该基金；自称股票之神的林元和巴菲特的所谓门徒李池，只要他们有经历了牛市的最后一波，他们一定会记住他们。

他们无疑是10 km竞赛的领袖，但是如果我们现在回首30 km呢？

东方港湾投资管理公司董事长丹斌经常在自己的博客上发布他的投资公司的表现如何，例如腾讯的市值增长了一百倍，上海家化，广州药业，同仁堂，奇虎360，贵州茅台等，然后又是什么呢？是真的吗？但是，自Bin的旗舰产品Marathon Collective Trust于2007年2月成立以来，六年多的总回报率仅超过40％，平均每年不到7％。融信263东方港一期是另一种产品，自2010年底成立以来，过去三年的总收入仅超过10％，不如银行储蓄。别忘了，这些收益尚未扣除基金经理的管理费。他没有跑到尽头。

曾是股票市场著名的红心基金的赵丹阳，因其早期进入该行业而被称为“私募股权教父”。离开A股市场后，他带领信托基金加入了印度股市，损失了近30％。仍然没有翻身的迹象。他没有跑到尽头。

通威资产的基金经理李驰曾经被业界誉为巴菲特在中国最成功的三本复制品之一。最近，清算危机已经暴露，许多产品的净值下降到70美分甚至不到6美分，这令人震惊。他没有跑到尽头。

让我们看一下最有传奇色彩的人和著名的“股票神”林源。林原曾经自称是中央电视台的股票神。他通过股票交易以8000元的身价进入市场，价值数十亿美元。在他发布了三则消息后，他打开了微博并发送了十几条消息。万粉丝声称他们对贵州茅台，云南白药，铜仁堂等长期大牛股有长期投资，但这样的高手是不可避免的，其基金产品可与在中国成立的丹斌相提并论。 2007年2月森林公园一期的净值现在只有130点，六年期收益超过30％。在过去六个月中，下降幅度超过15％。森林花园的第二和第三阶段更加惨痛。他也没有跑到尽头。

巴菲特有句名言：“当潮水落下时，你才知道谁在裸泳。”这些投资大师在牛市中受到媒体和公众的吹捧，站在潮流的最前沿，随着潮流的消退，他们最终放慢了脚步。慢慢露出他赤裸的身体。

作为真正的长跑运动员，您必须首先确保越过终点线。作为真正的投资者，我们必须首先保持年度收益的稳定性。在牛市中，我的许多朋友非常看不起巴菲特，因为“他的年收益率只有23％”。在最疯狂的时期，即使它投资于普通基金产品，它的年收益率也有可能超过100％。因此，有理由小看巴菲特。

但是不要忘记，巴菲特将这种回报率维持了近50年！在这场长跑比赛中，没有几个人能在短时间内跑他。确实没有人可以在50年的长跑比赛中击败他。

投资是一场长跑比赛，切记不要跌倒终点线。