杨致远：偶像的黄昏

杨志远：偶像的黄昏

　　杨志远：偶像的黄昏

在北京时间2012年1月18日凌晨，消息传出比Yahoo私有化或剥离其亚洲资产的进展要早。该公司的创始人“首席”杨致远已经完全辞职。

雅虎！突然宣布，杨致远不仅辞职了雅虎董事会！以及所有其他公司，但也从雅虎日本和阿里巴巴集团的董事会辞职。相关更改将立即生效。

长期以来一直无法与Google和Facebook，Yahoo等新一代互联网明星公司抗衡，其主要业务难以改变。投资者对雅虎的投机心理远不止于对其未来表现的长期乐观，因此与杨致远的矛盾加剧了。近年来，杨志远一直希望防止公司解体。

除了拥有不到4％的股权（目前的市场价值为8亿美元）外，杨致远这次还遭受了公司投资者的无情开除，雅虎因此失去了最后的保护人。

消息公布的当天，雅虎股价在盘后上涨了4％以上。市场庆典的场面为创始人的悲惨离去增添了悲剧。

“杨致远创立了雅虎，是互联网的真正开拓者。他精通技术和产品战略，并且谦虚。他受到雅虎员工的尊重。”创新事业部董事长李开复在Yahoo从创业到维持业务的17年间，向杨致远表示敬意。总结一下。他相信：“杨致远领导了与阿里的合作，现在它已成为该公司最有价值的资产。尽管他在收购微软方面犯了一个错误，但他不应抹杀自己半衰期的杰出成就。”

　　“轻度”灾难

据《华尔街日报》报道，杨致远在宣布辞职之前没有通知其他雅虎董事会成员。而在两周前，该公司刚刚宣布新任首席执行官，前PayPal总裁斯科特·汤普森（Scott Thompson）上任。

董事会于1月18日上午紧急审查了杨志远的辞职报告，并予以公告。尽管在官方新闻稿中，现任董事长兼首席执行官都对杨致远表示赞赏，但“立即生效”一词表明该公司迫不及待。

“这显然是一个积极的举动。杨致远一直被视为公司交易或重组的绊脚石。我希望他的离职能够为董事会带来更多新鲜血液。”华尔街分析师在报告中写道。

工程师通常特有平静而朴实的笑容，这就是杨致远给许多人留下的温暖而深刻的印象。杨志远，1968年出生于台北，成长于一个知识分子家庭。十岁时，他的家人移民到了加利福尼亚的圣何塞。英语交流中的最初问题并没有阻止杨志远成为一名优秀学生。他仅用四年就在斯坦福大学获得了电子工程学士学位和硕士学位。

1994年4月，留在学校从事研究工作的杨志远和David Filo创立了Yahoo Internet Navigation Guide，并于次年4月注册了Yahoo。该产品收集并分类了各种站点，以解决用户在Internet开发初期不知道在哪里上网的问题。

斯坦福大学的网络曾经挤满了无数希望登录Yahoo网站开始上网的用户。学校对此很生气，但雅虎成名。

两位年轻的创始人每天都有数以万计的访问量，这些都是明星产品，两位年轻的创始人很快就找到了红杉的投资。投资者还推荐了一位经验丰富的职业经理人担任首席执行官并领导公司。

1996年3月，雅虎登陆纳斯达克并筹集了1.34亿美元。上市首日，股价飙升154％。 28岁的杨志远获得了1.7亿美元的个人资产。

对于那些在1990年代后期刚接触Internet的中国网民而言，能够注册Yahoo邮箱或使用Yahoo的IM工具yahoomessenger与网上朋友聊天是上网的最时尚体验。如果没有雅虎门户网站模式的落成，新浪，网易和搜狐等本地中文门户网站就不会兴起。在美国之外，同样是中国人的杨志远已经成为一代中国互联网企业家的偶像。

在第一次互联网泡沫破灭之前，雅虎在资本市场上取得了长足的进步。 1998年完成股票分拆后，其股价跃升至100美元以上，市盈率超过300倍。微软，作为一家成熟的IT公司的代表，当时的市盈率仅为52倍； 2000年1月3日，雅虎的股价飙升至237.5美元，其市值达到了惊人的1280亿美元。

尽管雅虎已经成为拥有门户，邮箱和搜索产品的互联网领域的早期基准企业，但是随着具有新一代互联网技术核心的搜索引擎公司-Google在2004年敲响了资本市场的大门，雅虎开始成为渐渐地边缘化属于其黄金时代不到十年。

Google于2004年4月登陆纳斯达克，筹集了16.6亿美元，成为了受到投资者追捧的新一代互联网明星公司，并在两年后市值超过了雅虎，成为世界上最大的互联网公司。继Google之后，以社交网络产品为核心的Facebook成为全球新的互联网明星。

雅虎已越来越成为“旁观者”，其市值一路跌至不到200亿美元，不到最高值的六分之一。

过去十年来，投资者开始批评雅虎的战略失误，却错过了搜索和社交网络的两次转型机会。这与这位温文尔雅，难以言喻的创始人有关。

2011年5月，雅虎经历了支付宝股权转让的风暴-阿里巴巴管理层转让了支付宝股权，并未经授权终止了VIE协议控制。在处理此事的过程中，雅虎给外界留下了“非常消极”的负面印象。同时，雅虎还因“没有及时向投资者披露信息”而受到批评。

“这是一个多层次的谈判。首先，我们认为中国政府已经颁发了支付业务许可证的许可条件。此外，雅虎必须为股权转让规定相应的赔偿金。但是无论如何，必须先获得许可证。第一个。”为了更好地说明阿里巴巴的投资现状，杨致远在出席投资者日活动时曾担任阿里巴巴的董事，在巴茨接任首席执行官后逐渐退出了雅虎的管理层，并向投资者解释了谈判进展。这也是他离任前的最后一次公开演讲。

杨致远在舞台上说话清晰而真诚，保持了他一贯的谦卑，但投资者对雅虎的失望却是无言以对。

华尔街分析师指出，杨致远从雅虎辞职更可能是该公司投资者在过去几年中因杨致远问题而“堕落的和解”，其中包括拒绝微软收购和亚洲资产“宽松” 。

“友善和处境不利的人无法应对下坡公司的多重挑战。”互联网高级人士，雅虎中国前总经理谢文分析说，杨的离职本来应该是公司内部的“长期酝酿”。现在新任首席执行官就职。杨离开的最佳时间。

在谢文看来，尽管杨致远已经成为受害者，但面对许多强大的敌人，如果新任首席执行官选择表现出强势并提出恢复士气的新战略，雅虎或许也有机会。

　　投资者年龄

在雅虎于2007年因无法提升公司业绩而被迫辞职后，已退出管理层的杨致远再次接任。 2008年1月31日，微软向雅虎提议，希望以每股31美元的现金和股票的价格收购Yahoo的所有股票。但是，拥有众多创始人的杨致远最终拒绝了这笔470亿美元的交易。

这一事件成为杨致远与雅虎股东进行敌对的起点。一些激进的投资者对他的决定不满意，并首次提出“让杨致远下台”。

“杨致远可以看到雅虎的全部功劳！他也应该为雅虎的失败承担责任。我认为他做出的最糟糕的决定是拒绝微软的收购。”埃里克·杰克逊（Eric Jackson）在《新世纪》杂志的彩信中回忆说，杨志远根本不想出售公司。

“我认为他并没有考虑价格不够高。他只是不希望将雅虎纳入微软的旗帜，而且他的员工被解雇。他想对员工和公司负责，但事实证明，他做出了错误的选择。”杰克森说。

2008年11月18日，雅虎董事会宣布，首席执行官杨智将辞职，仅留任董事会成员。然后雅虎迎来了公司历史上的第四任首席执行官卡罗尔·巴茨（CarolBartz）。但是，硅谷著名的“铁娘子”也无法恢复，并于2011年9月被董事会解雇，这在雅虎内部造成了更大的混乱。

然后，雅虎紧急聘请了BoozAllenHamilton和全球最大的管理咨询公司高盛（Goldman Sachs）进行战略评估，包括出售雅虎。当时，雅虎的收盘价低于每股16美元，这使许多雅虎股东回想起过去，微软想以每股33美元的价格收购雅虎，对杨致远董事会的不满情绪开始上升。

“在我看来，雅虎的董事会实际上就是杨致远的董事会。”杰克逊认为，尽管美国证券交易委员会对董事会的独立性有要求，但公司现有的外部独立董事都是创始人的朋友。让杨致远失望。”

2011年10月，雅虎发布了第三季度财务报告。雅虎的利润和收入均同比下降。该分析师立即指出，对于许多投资者而言，雅虎目前的业绩状况并不重要。

“他们之所以持有雅虎股票，仅仅是因为他们希望雅虎被收购，而不是因为雅虎的基本面表现良好。”奥本海默分析师杰森·赫尔夫斯坦（Jason Helfstein）说。

同月，“杨致远有兴趣与一家私募股权公司达成交易，这将使雅虎退市并实现私有化”的谣言开始在市场上流传开来。尽管杨致远本人尚未做出任何公开回应，但外界普遍认为，在雅虎被华尔街抛弃之后，该公司的创始人可以将此举视为相当悲惨的“最后一战”。

雅虎的完全私有化需要大约200亿美元的资金。对于仅持有不到4％股份的杨志远来说，获胜的几率几乎为零。但是“私有化”的谣言完全激怒了投资者。

11月5日，雅虎投资者中著名的激进人士，ThirdPoint首席执行官丹尼尔·勒布（Daniel Loeb）给公司董事会写了一封信，要求将杨志远免职。

“董事会和战略委员会不应该允许杨致远参与这样的谈判，尤其是考虑到他在2008年微软收购雅虎方面表现不佳。”勒布在这封抗议信中批评了杨志远。杨联和PE Capital希望与股东站在同一阵线，但他要“重新恢复对公司的控制权，但要“按照他的个人最大利益。”“杨致远必须说明他是买主还是卖主。根据企业道德的要求，他不再可以代表雅虎进行进一步的谈判。此外，雅虎还应要求他立即退出董事会。”勒布说。

杨致远在雅虎与阿里巴巴交易中的作用也令人尴尬。 2005年8月，Yahoo！宣布与阿里巴巴（中国）网络技术有限公司达成战略联盟，雅虎以10亿美元收购了阿里巴巴近40％的股权。谁会想到，这项被投资者视为“昂贵”的收购后来成为支持雅虎立场的核心资产。

日本和阿里巴巴的投资回报率估值远高于该公司美国主要业务领域的价值（五，六十亿美元）。一些乐观的投资者认为，“如果将美国业务移交给私募股权，那么日本可能是一个很好的计划，利用中国投资的资金来投资新业务。”

“即使没有把这笔钱投入，也将有很多钱分配给股东。但是，股东看到的是，到目前为止，董事会“什么都不做”，当然，他们会感到失望。”启明创投负责TMT行业投资在接受《财新》《新世纪》记者采访时，该公司董事总经理童世浩分析指出，尽管杨致远受了今天的结局，但不幸的是，美国是公司股东利益至高无上的国家。因此，“他的辞职应属于公司的100％100％商业判断力”。

分析师普遍根据投资者的立场对杨致远的辞职发表了积极的评论，认为此举将增加杨致远也从雅虎日本和阿里巴巴集团辞职的交易的可能性。虽然有点令人惊讶，但它会返还股本。采购成为没有任何个人感觉的“纯粹的财务决定”。

杨志远说起自己的事业时说：“这项工作很辛苦，但充满乐趣。有时候，我有跳下悬崖的感觉。”确实，互联网创业就像蹦极，成功或失败。转变几乎是瞬间完成的。现在，互联网已经走过了杨致远被企业家统治的时代。理想主义已被无情的资本所取代。